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Soja : une offre insuffisante

Le marché des oléagineux reste au plus haut, stimulé par la faiblesse de l’offre de soja, de colza et de tournesol. Étant donné les prix atteints par le soja, on s’interroge sur le niveau à venir de la demande chinoise, voire européenne.

Les prix du soja suivent leur tendance haussière initiée depuis quelques mois, dépassant les plus hauts historiques. Et pour cause : on ne voit toujours pas de facteurs baissiers… Aux États-Unis, les notes de cultures sont dégradées à chaque publication du rapport hebdomadaire. Les pluies n’ont pas été suffisantes pour optimiser le remplissage des graines. Alors que les opérateurs fondaient quelques espoirs sur les pluies susceptibles d’accompagner l’ouragan Isaac, leurs attentes ont été déçues et les faibles précipitations enregistrées ne seront d’aucun secours.

Poussée des ventes à l’exportation

Du côté de la demande, les ventes à l’exportation pour la récolte 2012-2013 ont déjà atteint 16,8 millions de tonnes (en majorité vers la Chine), contre 12 millions de tonnes en moyenne sur les dernières campagnes à la même époque. Malgré une légère décote cette semaine, les marges de trituration restent très profitables : l’utilisation industrielle resserre elle aussi le bilan du soja américain. À ce rythme, les États-Unis atteindront avec difficulté le relais de la récolte sud-américaine. Ceci est d’autant plus vrai que les disponibilités en graines du Brésil semblent s’amenuiser. Les exportations au départ de cette origine, qui avaient atteint 4,93 millions de tonnes en juillet, sont tombées à 1,96 million de tonnes en août. La campagne de semis de l’hémisphère sud devrait commencer d’ici quelques semaines.

De bons rendements sont attendus

Le marché attend une grosse récolte, entre des surfaces en hausse par rapport à l’année dernière (au détriment du maïs, actuellement moins compétitif), et des rendements qui pourraient profiter de conditions humides apportées par El Niño : à suivre…
Pour l’heure, même si la tendance de ce début de semaine est difficile à lire en raison de la fermeture des marchés ce lundi aux États-Unis pour la fête du travail, les cours restent fermes. L’huile de palme reprend également le chemin de la hausse du fait d’un accroissement des exports.
Les regards des opérateurs se tournent maintenant sur le prochain rapport du département américain de l’Agriculture (USDA), le 12 septembre, qui pourrait imprimer un nouveau sursaut ou un repli dans la mesure où à ce jour, l’ensemble des informations relatives au climat et aux récoltes semblent avoir été intégrées par le marché. L’impact de ce rapport à ce stade de la campagne peut être fort. Une nouvelle baisse de la prévision de récolte aux États-Unis peut à nouveau enflammer les cours et par ricochet inciter les producteurs sud-américains à semer davantage de soja.
Autre élément à suivre de près : l’appétit chinois pour le soja qui est susceptible de se restreindre en fonction de la hausse des cours.

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