Cotidienne

Oléagineux - Belle hausse des prix du soja sur le CBOT après la publication du rapport Wasde

Les prix des principaux contrats à terme sur le soja sur le marché à terme du CBOT ont progressé assez nettement ce jeudi 12 septembre 2024, avec une hausse supérieure à 10 cts$/boisseau pour les trois échéances les plus travaillées (novembre, janvier et mars), le mouvement s’appliquant plus généralement aux autres termes mais de façon moins prononcée. Ceux du colza sur Euronext ont grapillé quelques centimes d’euro sur l’ensemble des échéances (sauf novembre 2025).

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La publication du rapport sur l’offre et la demande mondiales agricoles de septembre (Wasde) de l’USDA était très attendue mais il n’a pas révélé de changements très importants en matière de soja. La production mondiale pour 2024-2025 est annoncée en légère hausse, celle des Etats-Unis en légère baisse (en-dessous des attentes des analystes), alors que celles de l’Argentine, du Brésil et de la Chine ne bougent pas. Le rendement états-unien est ressorti à l’identique du mois d’août et dans les attentes des observateurs, seules quelques modifications étant apportées pour certains états producteurs : nette baisse dans l’Ohio, proche du record de 2021 pour l’Iowa, selon Thomson Reuters. La demande en écrasement de graines demeure soutenue outre-Atlantique.
Les exportations prévues aux Etats-Unis, en Argentine et au Brésil sont annoncées comme stables également. Les stocks de fin de campagne envisagés progressent un tout petit peu à l’échelle mondiale (petite baisse pour les Etats-Unis, petites hausses pour l’Argentine et le Brésil, stabilité pour la Chine).
Le marché à Chicago, animé par des achats techniques et des opérations de couverture courte, a traduit ces données par une hausse des prix en séance, alors que les ventes à l’exportation états-unienne de cette semaine sont ressorties dans le haut de la fourchette de ce qui était attendu. Les douanes états-uniennes ont également publié un chiffre de 102 Mt pour les importations chinoises pour la campagne 2023-2024, soit 4 Mt de plus que dans la précédente estimation.
On notera une hausse de 500 000 t de la production du Pakistan, à 11,2 Mt, et une nette progression des stocks de fin de campagne aux Etats-Unis.

Par ailleurs, les opérateurs gardent un œil attentif aux difficiles conditions de semis dans certaines régions en Argentine et au Brésil. Également dans la réflexion des acteurs du marché, la nouvelle réglementation européenne sur l’importation des produits non déforestant, dont le soja, qui devrait entrer en vigueur au 1er janvier 2025 : le Syndicat national des fabricants d’alimentation animale a appelé ce jeudi « à clarifier d'urgence les conditions européennes "complexes et floues" fixées pour l'importation de soja garanti non issu de la déforestation » , faisant état d'un possible « surcoût de 2,2 milliards d'euros au niveau européen », selon l’AFP. Le syndicat estime que « les modalités d'application sont encore floues, notamment sur les moyens de certifier le soja importé non-déforestant ». De son côté, le Brésil a demandé à la Commission européenne de reporter l'entrée en vigueur de cette nouvelle réglementation.

Les cours du colza sur Euronext demeuraient plutôt stables, l’intégration des annonces Wasde se faisant plutôt aujourd’hui compte tenu du décalage horaire. C’est plutôt les évolutions du prix du pétrole, de la parité euro-dollar et des autres oléagineux qui ont pesé sur la tendance, sans grande évolution cependant.

Le canola canadien coté à Winnipeg a cédé du terrain, aux alentours des 560 dollars canadiens la tonne, la demande en production locale étant faible.

L’huile de palme malaisienne gagnait un tout petit peu de terrain, grâce au pétrole. L’Inde a annoncé avoir importé un quart de moins, en volume, de cette huile en août par rapport au mois de juillet. Dans ce pays, une augmentation des droits à l’importation d’huiles végétales est toujours en discussion. Le marché de l’huile de palme est également soucieux de la future réglementation sur les importations de l’UE en produits non déforestant (en vigueur au 1er janvier 2025 normalement) : UkrAgroConsult estime par exemple que cela pourrait amputer les exportations indonésiennes de 30 %.

Les prix du tournesol sur le marché physique français n'ont pas évolué d'un jour sur l'autre.

Attention côté météorologie : l'Europe centrale attend des inondations sans précédent ce week-end, avec le passage d’un cyclone baptisé Boris. Les prévisionnistes attendent des volumes de pluies pouvant atteindre 400 litres d’eau au mètre carré dans certaines régions en République tchèque et en Pologne (sud du pays) et jusqu’à 200 litres d’eau au mètre carré sur certaines parties de l’Autriche et de la Slovaquie.

Côté macroéconomie, la Banque centrale européenne a annoncé ce jeudi une baisse de 0,25 % des son taux de base, à 3,5 %. La parité euro-dollar s’est établie à 1,107 $ ce jeudi contre 1,101 $ la veille. Les cours du pétrole ont enregistré une seconde séance de forte hausse consécutive, « soutenus par le passage de l'ouragan Francine dans une région riche en installations pétrolières aux Etats-Unis, ainsi que par un retour de l'appétit pour le risque » (+ 1,92 % pour le baril de Brent et + 2,47 % pour le WTI états-unien). La France publie ce vendredi son taux d’inflation définitif pour le mois d’août alors que ce sera au tour de la Banque centrale russe de faire une annonce sur son taux de base. L’OMC clôt son Forum public annuel.

Fondamentaux 

• Monde, soja, production : estimée à 429,2 Mt pour la récolte 2024-2025 en septembre contre 428,73 Mt en août et 394,75 Mt en septembre 2023 (source : USDA) ;
• Monde, soja, stocks de fin de campagne : estimés à 134,58 Mt pour la récolte 2024-2025 en septembre contre 134,3 Mt en août et 112,25 Mt en septembre 2023 (source : USDA) ;
• Etats-Unis, soja, production : 429,2 Mt en septembre pour la récolte 2024-2025 contre 428,73 Mt en août et 394,75 Mt en septembre 2023 (source : USDA) ;
• Etats-Unis, soja, rendement : 53,2 boisseau par acre (bu/a) en septembre pour la récolte 2024-2025 contre 53,2 bu/a en août et 50,6 bu/a en septembre 2023 (source : USDA) ;
• Etats-Unis, soja, stocks : 14,97 Mt pour la récolte 2024-2025 en septembre contre 15,25 Mt en août et 9,26 Mt en septembre 2023 (source : USDA) ;
• Brésil, soja, production : 147,382 Mt pour 2023-2024 en septembre, à l’identique deux mois précédents et en baisse de 4,7 % par rapport à la campagne 2022-2023 (source : Conab).

Commerce international 

• Etats-Unis, soja, ventes à l’exportation : pour la semaine se finissant au 5 septembre 2024, 1 474 000 t, dans les attentes (source : USDA) ;
• Argentine, tourteaux de soja, ventes à l’exportation : 426 000 t vendues jeudi 12 septembre sur la nouvelle campagne avec des départs s’étalant de octobre à janvier (source : Bourse argentine) ;
• Inde, huile de palme, importation : 791 000 t en août, soit - 27 % par rapport à juillet (source : trader indien) ;
• Inde, huile de soja, importation : 456 000 t, soit + 16 % par rapport à juillet (source : trader indien) ;
• Inde, huile de tournesol, importation : 288 000 t, soit - 21 % par rapport à juillet (source : trader indien).

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Marchés physiques français du 12 septembre 2024 (base juillet pour les céréales)

Cotations commerciales des produits laitiers du 12 septembre 2024

Evolution dollar / euro du 12 septembre 2024

Clôture du marché à terme de Chicago du 12 septembre 2024

Clôture du marché à terme Euronext du 12 septembre 2024

Cotations des marchés internationaux du 12 septembre 2024